贵州轮胎(000589.CN)

黔轮胎A一季度财报点评:成本下降、技改完成,盈利能力有望持续提升

时间:12-04-26 00:00    来源:东兴证券

业务展望:如果扣除政府贴息,公司业绩在去年四季度触底。而整体来看,轮胎行业的下游需求开始出现复苏,下游对全钢胎的需求也好于我们此前的预期。已经公布的5份一季报均显示了轮胎企业毛利率的提升和盈利能力的恢复。考虑到公司已经完成了“110万条高性能子午线轮胎技改项目”,2012年公司收入和利润有望逐季走高。

盈利预测和投资建议:预计公司2012-2014年的收入分别为84亿元,95亿元和110亿元,EPS分别为0.30元,0.38元和0.50元,目前股价对应2012年P/E为17.7倍。考虑到行业整体回暖的大趋势下,轮胎板块整体估值可能提升,且公司一季度业绩好于预期,故将公司的投资评级从“推荐”上调至“强烈推荐”,12个月目标价为6.65元。